Estrategias Momentum ¿por qué funcionan?
Si llevas tiempo leyendo el blog, ya sabes que la mayoría de mis estrategias se basan en un mismo principio:
👉 Seguir la tendencia.
No intento adivinar el mercado.
No busco techos ni suelos.
No compro “gangas”.
Simplemente intento estar invertido en lo que sube… y evitar lo que baja.
Ese enfoque tiene nombre: momentum investing.
En este artículo quiero explicarte:
- Qué son las estrategias momentum
- Por qué funcionan (también a nivel académico)
- Qué inversores influyeron más en mi forma de aplicarlas
Qué es una estrategia momentum
El momentum es uno de los factores más estudiados y robustos de la historia de los mercados financieros. La idea es muy simple:
Los activos que lo han hecho bien en el pasado reciente tienden a seguir haciéndolo bien en el futuro cercano.
Y al revés:
- Lo débil suele seguir débil
- Lo fuerte suele seguir fuerte
Esto se puede aplicar a:
- Acciones
- Índices
- Sectores
- ETFs
- Criptomonedas
La base académica del momentum
Aunque hoy suene intuitivo, el momentum está ampliamente respaldado por estudios académicos.
Uno de los más citados es:
“Returns to Buying Winners and Selling Losers”
Jegadeesh y Titman (1993)
Este paper demostró que comprar los activos más fuertes y evitar los más débiles generaba rentabilidades superiores de forma consistente.
Desde entonces, el momentum se considera uno de los factores clásicos junto a:
- Value
- Size
- Quality
- Low volatility
Incluso fondos cuantitativos y hedge funds institucionales lo utilizan.
Por qué funciona el momentum
La gran pregunta siempre es:
Si todo el mundo lo conoce… ¿por qué sigue funcionando?
Principalmente por dos motivos:
1. Psicología humana
El ser humano está programado para:
- Comprar barato
- Vender caro
- Ir contra la masa
Pero el mercado premia justo lo contrario:
- Comprar fortaleza
- Dejar correr ganancias
- Cortar pérdidas rápido
El momentum explota ese sesgo conductual.
2. Inercia de los mercados
Las tendencias no se crean en un día.
Cuando un activo empieza a subir:
- Entra dinero institucional
- Llegan flujos pasivos
- Aparece cobertura mediática
- Se activa el FOMO
Todo eso genera persistencia.
El origen de mi enfoque: Stan Weinstein
Si tengo que señalar la mayor influencia en mi forma de entender el mercado, esa es Stan Weinstein.
Su libro Secrets for Profiting in Bull and Bear Markets fue un antes y un después para mí.
Su concepto clave:
👉 Solo estar invertido en fase alcista.
Su modelo de las 4 etapas del mercado:
- Acumulación
- Tendencia alcista
- Distribución
- Tendencia bajista
Aunque no hablaba de “momentum cuantitativo”, su filosofía es exactamente esa:
- Comprar fortaleza
- Evitar debilidad
- Seguir la tendencia principal
Fue el primer gran clic mental:
No hay que comprar barato. Hay que comprar fuerte.
Momentum moderno y cuantitativo
Con el tiempo, el momentum evolucionó desde el análisis técnico clásico hacia modelos sistemáticos.
Aquí entran varios referentes que me han influido mucho.
Andrew Clenow – Momentum sistemático
Autor de Stocks on the Move, uno de los libros más prácticos sobre momentum moderno.
Su enfoque:
- Tendencias claras
- Reglas objetivas
- Gestión del riesgo estricta
- Sistemas replicables
Me influyó especialmente en la parte de:
- Sistemas cuantitativos
- Backtesting
- Disciplina operativa
Muchas de mis estrategias beben directamente de esa filosofía.
Javier Alfayate – Fortaleza relativa en español
Si hablas de momentum en el mundo hispano, es imposible no mencionar a Javier Alfayate.
Su libro Aleta de tiburón popularizó la fortaleza relativa en España.
Ideas clave que comparto:
- Comprar líderes, no rezagados
- Usar rankings de fuerza
- Evitar acciones débiles
Muchas estrategias de inversores particulares en España nacen de ahí.
Gary Antonacci – Dual Momentum
Gary Antonacci dio un paso más allá con su concepto de Dual Momentum.
Combina:
- Momentum relativo → elegir el mejor activo
- Momentum absoluto → decidir si estar dentro o fuera del mercado
Su libro Dual Momentum Investing es especialmente potente porque:
- Simplifica mucho el modelo
- Reduce drawdowns
- Es muy replicable
De aquí salen muchas estrategias tipo:
- Rotaciones mensuales
- Sistemas de timing
- Carteras adaptativas
Cómo aplico el momentum en mis estrategias
Todas mis estrategias tienen un componente común:
👉 Reglas objetivas basadas en precio.
Por ejemplo:
- Rotación mensual por fortaleza
- Filtros de tendencia (medias largas)
- Momentum entre activos
- Eliminación sistemática de lo débil
No hay opiniones.
No hay intuición.
No hay noticias.
Solo datos.
Ventajas del momentum
Después de años aplicándolo, estas son las principales ventajas que veo:
✔ Evita grandes mercados bajistas
✔ Simplifica decisiones
✔ Reduce carga emocional
✔ Es replicable
✔ Está validado académicamente
Inconvenientes (importante)
No todo es perfecto.
El momentum tiene puntos débiles:
❌ Rachas laterales
❌ Falsas rupturas
❌ Alta rotación en algunos sistemas
❌ Necesita disciplina
Pero aun así, en horizontes largos, ha demostrado ser uno de los enfoques más robustos.
Mi conclusión personal
Después de probar muchos enfoques, llegué a una conclusión sencilla:
👉 Prefiero seguir sistemas que opiniones.
El momentum no es magia.
No gana todos los meses.
No evita pérdidas.
Pero tiene algo muy valioso:
Coherencia.
Y en inversión, la coherencia suele ser más importante que la brillantez.
Desde Stan Weinstein hasta Antonacci, pasando por Clenow o Alfayate, todos coinciden en algo:
La tendencia importa.
Y mucho.
Reflexión final
Si tuviera que resumir mi filosofía en una frase, sería esta:
No intento tener razón.
Intento estar alineado con el mercado.
Por eso la base de casi todas mis estrategias es la misma:
- Sistemas
- Reglas claras
- Momentum
Porque al final, invertir bien muchas veces no va de predecir…
Sino de seguir lo que ya está ocurriendo.
